最高人民法院 中国证券监督治理委员会印发《关于严格公正法律司法 服务保险本钱市场高质量发展的领导定见》的通知
法发〔2025〕9号
各省、自治区、直辖市高级人民法院，新疆维吾尔自治区高级人民法院出产建设兵团分院；中国证监会各派出机构、各买卖所、各下属单元、各协会：
最高人民法院和中国证券监督治理委员会结合人民法院审判执行工作以及本钱市场监管法律工作现实，草拟了《关于严格公正法律司法?服务保险本钱市场高质量发展的领导定见》，现印发你们。
请结合现实予以贯彻落实，强化司法与行政协同，共同服务保险本钱市场高质量发展。
最高人民法院?中国证券监督治理委员会
2025年5月15日
最高人民法院?中国证券监督治理委员会
关于严格公正法律司法?服务保险本钱市场高质量发展的领导定见
本钱市场的高质量发展，对于优化投融资结构和资源配置，推进科技创新和新质出产力发展，服务金融强国建设和中国式现代化，拥有沉要意思。为充分阐扬人民法院职能作用，强化司法与行政协同，服务保险本钱市场高质量发展，结合人民法院审判执行工作以及本钱市场监管法律工作现实，提出如下定见。
一、总体要求
1.领导思想。以习近平新时期中国特色社会主义思想为领导，全面贯彻落实党的二十大和二十届三中全会、中央金融工作会议和中央经济工作会议关于金融和本钱市场建设的决策部署，深刻进建贯彻习近平法治思想、习近平经济思想，强化系统观点、底线思想，凸起指标导向、问题导向，不休美满本钱市场有关司法政策和裁判规定、创新司法与行政协同工作机造、提升司法审判执行与监管法律质效、强化司法保险，为建设中国特色现代本钱市场提供有力支持，助力本钱市场职能作用更好阐扬，服务中国式现代化大局。
2.指标工作。更好阐扬司法审判与证券期货监管的协同作用，美满本钱市场司法裁判规定系统，健全司法�；せ�，提高审判监管能力水平，全面提升审判监管质效，为本钱市场鼎新发展提供越发有力的服务和保险。
——聚焦OB视讯权利�；�，优化市场生态。进一步强化OB视讯�；ひ馐�，依法�；B视讯知情权、参加公司治理、获取合理回报、平正参加市场买卖等根基权势，提高上市公司质量，更好阐扬OB视讯�；せ棺饔�，常态化发展证券纠纷代表人诉讼，落实民事赔偿责任优先准则，依法进攻诓骗发杏注财政信息披露造假行为，切实提高违法违规犯罪成本，方便OB视讯依法守护自身合法权利，降低OB视讯维权成本，确保OB视讯受损权利得到急剧救助。
——聚焦多档次本钱市场建设，助力本钱市场高质量发展。依律例范证券期货基金经营机构的组织和行为，规范和约束监管套利，推动回归本原、稳重经营。美满多档次本钱市场司律例则，支持行业自律组织依法履职，保险本钱市场高水平造度型盛开，净化本钱市场生态，防备化解本钱市场风险。
——聚焦司律例则美满，持续提升本钱市场法治化水平。我国已经形成了较为完整的本钱市场司法律规系统，但也该当看到，市场局势不休变动，市场实际不休丰硕，部门司法律规还比力准则，难以齐全适该当前审判实际必要。要进一步阐扬以高质量审判执行工作助力本钱市场高质量发展的职能作用，人民法院对司法和行政律例中准则划定的理解，能够参考合用证券期货规章、规范性文件和自律规定的有关划定；司法中必要借助经济金融、管帐审计等其他学科专业知识的，该当听取专业人士的定见；对现有司法诠释理解合用存在实际吩扃的，通过案例库、法答网、领导性案例进一步厘清；对民事领域黑幕买卖、把持市场赔偿责任等仅有司法准则划定、确需造订司法诠释的，抓紧造订司法诠释；依陀装3+N”机造，尽快钻研颁布有关共同推动证券期货领域行政争议预防与内容化解的座谈会纪要。钻研造订背约侵害上市公司利益罪司法诠释、私募基金犯罪领导定见，重办上市公司控股股东、现实节造人、董事、监事、高级治理人员背约犯罪，以及私募基金治理人员挪用侵占基金财富、为亲友犯法牟利等犯罪状为。推动刑事进攻、民事追责、行政处罚有机衔接，以“零容忍”态度切实震慑本钱市场违法违规犯罪状为。
——聚焦美满司法监管协同机造，不休提升造度效力。进一步健全司法�；せ�，推动美满纠纷多元化解机造，方便通过非诉讼方式化解证券纠纷，推动“抓前端、治未病”走深走实。强化会商和信息共享工作机造，依法支持监督保险行政监管行为，提高行政法律效力，提升司法和强造执行质效，加强行列建设，为本钱市场鼎新发展提供越发有力的司法服务和保险。
经过一段功夫的致力，拥有中国特色、适应本钱市场通常法规、切合国度发展指标必要的本钱市场司法�；ぴ於冉徊匠墒�，金融审判系统、治理体造和审理机造更为美满，忠诚、干净、担任的金融审判行列和监管法律行列茁壮成长，以高质量审判执行工作助力本钱市场高质量发展的作用进一步凸显，服务党和国度工作大局的司法与监管能力进一步加强。
二、进一步提升OB视讯�；ひ馐�，持续优化OB视讯“愿意来、留得住、发展得好”的优良市场生态
3.切实全面�；ふ鯫B视讯合法权利。OB视讯是本钱市场之本，依法�；B视讯尤其是中幼OB视讯的合法权利，是司法和监管践行讲政治、讲法治、为人民的直接体现。严格落实证券期货基金经营机构及销售机构的适当性治理责任，有关机构向OB视讯推介或销售金融产品、提供服务，要在市场准入端全面相识OB视讯情况、充分揭示风险，将适当的产品（或者服务）销售（或者提供）给适合的OB视讯。未尽适当性治理使命给OB视讯造成损失的，该当依法承担赔偿责任。要依法�；つ托谋厩⒊志帽厩渭庸局卫砗突袢』乇ǖ群戏ㄈɡ�，不休美满投早、投幼、投持久、投硬科技的投资司法环境，推进创投本钱向新质出产力荟萃，实现投资资金保值增值、本钱市场安稳重康运杏注实体经济高质量发展的良性循环。
人民法院审理案件时，既要依法�；B视讯知情权、参加沉大决策和选择治理者等参加公司治理的权势，也要依法�；B视讯获取公司分红、分享公司成长带来的本钱增值等财富性收入的权势，还要依法�；B视讯在获取真实、正确、齐全的公开披露信息和真实价值信号的基础上，平正参加市场买卖的权势。
4.以案件审理促推上市公司质量提升。上市公司是市场之基，提高上市公司质量是本钱市场高质量发展的关键。依法进攻本钱违规隐形入股、违法违规“造富”行为，刊行人关于股东、现实节造人的信息披露及陈述内容应倒劓实、正确、齐全，对违法违规约定股权代持、利益输送等行为，人民法院该当依法认定无效，并凭据双方不对水平分配责任，同时将违法违规线索移送有关部门处置。依法支持股东积极行使股东权势，正确认定董事会审查股东一时提案的合理天堑，推进规范公司治理。依法支持上市公司并购沉组，上市公司章程中关于反收购的条款内容违反司法、行政律例的，人民法院该当依法认定无效。上市公司退市，OB视讯因虚伪陈述等违法行为造成损失的，能够依法提起民事赔偿诉讼。依法稳妥审理上市公司破产沉整案件，切实通过股权结构、经交易务、治理模式等调整，内容性改善公司经营能力，优化主交易务和资产结构，切实化解上市公司的债务和经营�；�，实现公司可持续发展。
5.依法进攻诓骗刊行和持续信息披露造假。高质量信息披露是注册造的沉要基础，为让OB视讯安心投资，推动本钱形成，必须依法严格进攻诓骗发杏注违规信息披露等财政造假违法犯罪。监管部门要进一步加大对诓骗刊行和持续信息披露造假的日常监管与稽查处罚力度，从严从快查处各类造假行为，强化与司法机关在信息共享、案件办理等方面的合作，推动强化行政、民事、刑事立体追责。对峙“追罪魁”、“打爪牙”并沉准则，依法严格查究刊行人及其控股股东、现实节造人，有关中介机构以及支使、援手财政信息披露造假的供给商等第三方的司法责任，对现实执行公司事务或者利用其节造职位组织支使执行违法违规行为的控股股东、现实节造人等“罪魁”执行精准追责，依法提高造假者的违法成本。该当承担责任的刊行人被民事追责后，向负有责任的控股股东、现实节造人、董事、监事、高级治理人员等责任主体追偿的，人民法院依法予以支持。依法从重办处财政信息披露造假的策动者、组织者、执行者，依法查究共同财政造假的第三方的刑事责任，形成对财政信息披露造假行为的全方位进攻。
6.美满虚伪陈述民事赔偿责任造度系统。正确理解与合用买卖因果关系、沉大性、有意与沉大错误、损失因果关系等民事责任组成要件的划定。人民法院对买卖因果关系的审查，要沉点关注虚伪陈述是否为投资决策的直接原因、最近原因，以理性OB视讯的尺度判断被告关于不拥有买卖因果关系的举证是否充分。以行业的执业准则和业务规定为根基凭据，进一步压实中介机构责任。进一步统一“三日一价”认定、系统风险和非系统风险推算指标拔取等根基规定，提高损失测算的科学性和合理性。当事人对测算步骤中关于市场风险成分、其他成分所致损失的计量、管帐处置步骤存在争议的，能够遵循民事诉讼法第八十二条的划定，申请拥有专门知识的人出庭提出定见。
7.方便OB视讯依法守护自身合法权利。大力发展证券审判信息化建设，积极利用人民法院在线服务等平台，为OB视讯维权提供在线立案、举证、排解、庭审等服务，方便OB视讯诉讼维权。索求推广人民法院OB视讯司法�；ぷ酆掀教ǖ睦�，方便OB视讯实时相识诉讼过程并行使有关诉讼权势。疏导使用表格化、身分式民事告状状、答辩状示范文本，提高解纷质效。钻研造订示范判决工作指引，提升“示范判决+平行案件处置”机造的规范化水平。依法支持有关市场机构与幼我使用先行赔付、行政法律当事人承诺等造度工具实时向OB视讯进行赔偿。优化代表人诉讼运行机造，方便OB视讯通过集约化方式解决证券纠纷矛盾。通顺先行赔付主体通过诉讼法式向其他责任人追偿渠路，提升有关主体先行赔付的意愿。
8.阐扬OB视讯�；せ棺饔�。OB视讯�；せ固崞鸫凰咚稀⑼ǔ４砣怂咚系人咚习讣�，申请缓交案件受理费，经审查切合司律例定前提的，人民法院应予准许。支持OB视讯�；せ乖谟泄赝ǔ４砣怂咚现幸婪ㄍ乒愦砣酥霸�。OB视讯�；せ乖谄撇阏省⑵撇琳ㄊ街薪邮苤杏譕B视讯委托代表中幼OB视讯申报民事赔偿债权、参加表决的，人民法院依法予以支持。
9.常态化发展证券纠纷代表人诉讼。证券纠纷代表人诉讼对于提高本钱市场违法成本、保险OB视讯合法权利和本钱市场安稳重康发展，拥有沉要意思。加强沟通合作，推动构建出格代表人诉讼常态化工作机造，确保障券纠纷代表人诉讼依法、稳慎、高效发展。对切合司法和司法诠释划定前提的出格代表人诉讼案件，有关人民法院该当实时依法受理、审理。OB视讯�；せ菇邮�50名以上OB视讯委托直接提起通常代表人诉讼，并作为代表人参与出格代表人诉讼的，有关人民法院在受理、审理案件中能够简化工作流程，提高诉讼效能。针对代表人诉讼当事人多、工作量大的特点，美满案件查核机造，引发造度活力。通过征询热线、庭审直播、线上查问等方式，通顺OB视讯定见表白渠路，充分保险OB视讯各项权势。
10.落实民事赔偿责任优先造度。在财政信息披露造假等案件的审判与执行法式中，把稳行政罚没款和刑事罚金造度的衔接，预防双沉处罚，一体予以执行。强化刑事、行政案件审理、执行与民事案件审理、执行法式的协同及信息传递，凭据案件必要，两全推动民事、行政、刑事审理法式。有效落实民法典、刑法、证券法等划定的民事赔偿责任优先造度，确保涉案财富优吓酌于民事赔偿，依法优先保险OB视讯权利。
三、依律例范证券期货基金经营机构等市场参加人的行为，全方位助推本钱市场高质量发展
11.依律例范证券期货基金经营机构组织和行为。证券期货基金经营机构的稳重运营，事关本钱市场安全不变。在办理与证券期货基金经营机构有关的股东权势纠纷案件中，要当真审查公司股权结构和节造结构，查清案件当事人与现实节造人、一致行动人、最终权利持有人之间是否存在有关和谈铺排，发现有循环出资、虚伪出资、抽逃本钱、非自有资金入股，违规持有或治理公司股权等行为的，要实时将有关事实传递监管部门，必要时可遏制审理，待监管部门依法依规处置后再复原审理。在办理与证券期货基金经营机构有关的关联买卖纠纷案件中，发现控股股东、现实节造人、董事、监事、高级治理人员有违规占用资金、转移资产等不当关联买卖行为的，依法判令其返还财富、赔偿损失�？突в胫と诨趸鹁怪湟蚴欠裢乒闶芡惺姑婪资�，人民法院该当对峙客户利益优先和平正对待客户准则，依律例范证券期货基金经营机构的经营活动及买卖行为。对多层嵌套、买卖链条长、参加主体多的基金、债券、资产支持证券等复杂金融产品，要在查明资金流向、合同铺排、底层资产等案件事实基础上，正确认定当事人的真实意思及由此形成的司法关系的性质，凭据行为性质和监管强度，依法认定躲避监管、输送利益、私募类产品公募化等违规行为对合同效力的影响，致力做到“看得清、判得准”。
12.依律例范私募基金市场发展。依法审理私募投资基金治理人与OB视讯之间的纠纷案件，在查明产品推介、合同签定、资金召募、登记登记、投资治理、信息披露、算帐退出、损失确定等案件根基事实的基础上，凭据信任法、证券投资基金法、私募投资基金监督治理条例的划定，正确认定治理人、托管人等受托人的忠诚、勤勉使命内容及勤勉尽责情况，依法认定合同效力和相应的司法责任，全面�；B视讯正当权利。私募基金治理人挪用基金财富导致召募主张不能实现、或者基金财富或基金所投资的底层资产已无变现可能，OB视讯要求提前遣散基金进行算帐的，人民法院予以支持。综合使用民事、行政和刑事伎俩依法进攻治理人背约失范行为，落实“受人之托忠人之事”理想，推进私募市场健康发展。
13.美满多档次本钱市场司律例则。正确意识主板重要服务于大盘蓝筹企业，科创板、创业板别离聚焦“硬科技”企业和“三创四新”企业，北交所和新三板共同打造服务创新型中幼企业主阵地，区域性股权市场重要为地点省域内里幼微企业的私募股权投融资提供服务平台的市场定位，凭据分歧市场上市（挂牌）公司的固有投资风险及OB视讯的成熟水平等现实情况，对峙以事实为凭据，以司法为原则，确保司法裁判既平正公正，又切合市场现实、有利行业发展，适应分歧类别、性命周期的企业发展需要，更好服务科技创新和新质出产力发展，有效保险多档次本钱市场高质量发展。安身期货和衍生品市场发现价值、治理风险、配置资源等职能，正确界定市场有关参加者的主体身份及权势使命，尊沉多种大局保障金的履约保险铺排，保险买卖和结算安全。
14.依法支持行业自律组织履职。依法界定证券期货买卖场所、证券期货登记结算机构、证券期货基金业协会等自律组织诉讼案件类型，依照具体监管和履职行为分辨涉诉性质，进一步提高合用司法统一性、审理了局规范性，依法支持行业自律组织推广职责。疏导OB视讯“用尽内部救助”，通过自律组织非诉解纷机造化解纠纷矛盾，通过听证、复核等法式表白诉求、追求救助。
15.保险本钱市场高水平造度型盛开。以平正、公正、高效、通明、可预期的司法工作，持续优化境表机构在我国展业投资的优良法治环境，助力本钱市场造度型双向盛开。钻研造订本钱市场司法域表合用司法文件，为审理跨境证券期货纠纷案件统一裁判尺度，平等�；ぞ衬诒鞳B视讯合法权利。加强国际司法合作，加强与其他国度和地域在投递文书、调查取证、认可与执行判决等领域发展司法协助，降低境内表OB视讯维权成本。
16.引领净化本钱市场生态。依法进攻编传虚伪信息、“维权黑产”、刊行上市环节不正当竞争等滋扰市场正常运杏注侵扰本钱市场秩序的违法行为，形成风清气正的市场生态。对于通过编传“幼作文”等虚伪信息侵扰市场秩序、侵害他人权利的行为，受害人提起民事诉讼要求侵害赔偿的，人民法院依法予以支持；组成犯罪的，依法查究刑事责任。对于针对刊行申请人、上市公司、证券期货基金经营机构的恶意代理维权、“有偿删稿”、恶意造作诉讼案件阻断刊行上市审核流程等行为，人民法院支持有关主体依法守护名望权等合法权势，支持有关行政机关依法查究治安治理、反不正当竞争等行政违法责任；组成诓骗勒索罪或虚伪诉讼罪的，依法查究其刑事责任。加强司法与行政协调共同，强化对本钱市场“吹哨人”就业权势、平正待遇等方面的司法�；�，守护本钱市场“吹哨人”的合法权利。
17.防备化解本钱市场风险。支持证券期货基金经营机构风险措置工作，依法稳慎办理与上市公司风险化解、私募基金风险化解、债券违约、犯法证券期货基金活动、算帐整顿处所买卖场所有关的案件，遵循企业破产法等有关司律例定，提供集中管辖、三遏制等司法保险措施，支持处所当局推广属地责任，坚定防备、实时措置涉多风险。依法加大对财政造假等犯罪状为的追责力度，加强对处所人民法院的领导督办，严格规范财政造假案件审判尺度，严格把握缓刑合用前提。要提高审判效能，实时惩处违法犯罪状为，落地一批沉大典型案件，强化震慑效应。落实“管合法更要管犯法”要求，依法严格进攻证券刊行领域犯法金融活动，�；と嗣袢嗣癫聘话踩�。在证券期货基金经营机构破产算帐、沉整法式中，加强与监管部门、处所当局的沟通协调，支持证券期货监管部门在前期风险措置中依法对经营机构资产、业务等采取的措置措施，对负有责任的股东、现实节造人等依法执行股权、债权减记或清零等措施。对私募基金领域等跨地域涉多型经济违法犯罪案件，对峙统一指挥协调、统一办案要求、统一资产措置，平正清偿受损OB视讯，保险实时受理、高效审理、尺度一致。
四、不休优化和美满司法与监管协同工作机造，提升助力本钱市场高质量发展的造度效力
18.美满纠纷多元化解机造。依附最高人民法院与中国证监会成立的“总对总”在线诉调对接机造，健全有机衔接、协调联动、高效便民的证券期货纠纷多元化解机造。激励通过排解等非诉讼方式化解证券纠纷，总结以保全推进排解等处所经验，优化诉调对接机造，加大立案后委托证券行业专业排解组织排解力度，美满“示范判决+批量排解”机造，推动“抓前端、治未病”走深走实。强化债券违约措置中的沟通协调，提高违约债券法治化措置出清效能，共同构建市场化法治化多元化债券违约风险措置长效机造。
19.支持提高行政法律效力。依法公正高效办理行政诉讼案件，监督支持证券期货监管部门依法推广监管职责。强化人民法院与公安机关、人民检察院、证券期货监管部门沟通互换，钻研明确证券期货自律组织推广职责案件受案领域尺度、违法行为个数的认定尺度、当事人节造他人账户执行违法行为等情景下的违法所得推算、单元违法和共同违法的认定尺度、行政处罚与刑事司法衔接等对监管法律有沉大影响的司法合用问题，实时预防与内容化解证券期货领域行政争议。证券期货监管部门能够依法采取查封、冻结等行政强造措施，以及对回绝、故障法律等违法行为依法进行造止和处罚。当事人节造他人账户执行违法行为的，证券期货监管部门依法将有关账户因违法行为所获收益认定为违法所得。进一步做好行刑衔接，在证券法律领域更好落实“刑事移送优先”准则。
20.强化会商和信息共享工作机造。进一步加强线索传递、信息传递、案件移送、调查取证、数据共享、规定协调等方面的合作共同，合力提升风险预防、预警能力，对苗头性问题做到“早鉴别、早预警、早露出、早措置”，健全拥有硬性约束的风险早期纠正机造。成立“总对总”的信息查问共享合作机造，实现证券期货有关司法裁判文手札息与行政法律信息共享。支持各级人民法院与证券期货监管部门及其派出机组成立信息传递机造与证据调查网络协调共同机造，实时传递涉及各类经营主体的诉讼、处罚、执行及财富线索等。支持各级人民法院与证券期货监管部门及其派出机构在充分沟通的基础上，依法按法式查阅复造基于统一违法事实的刑事、行政案卷笔录、证据资料等，提升审判和法律效力。强化与证券期货监管部门沟通协调，积极稳妥处置涉及金融风险事务、舆论关注度高、复杂水平高、专业性强的证券期货诉讼案件，依法守护本钱市场不变发展。定期结合颁布本钱市场领导案例及典型案例，通过案例传递持久投资、价值投资、理性投资理想，震慑本钱市场违法犯罪状为。
21.提升司法强造执行质效。严格规范证券执行工作，预防绕路减持、违规减持。对于采取司法扣划、划转等非买卖过户方式强造执行处于限售期或不得减持的股票，以及当事人已作出限售减持承诺的股票的，人民法院该当在司法拍卖布告中提醒受让方遵守证券监管规定关于股票让渡的划定；强造执行有关股票后，受让方应持续遵守限售或减持划定。人民法院在上市公司和证券期货基金经营机构股权拍卖布告中，该当提醒受让人该当切合监管规定划定的股东前提，并提醒股东资格存在不能获批的风险；对于恶意参拍，拍得后未获批股东资格的，有关保障金不予退还；因对法定股东前提把握不正确、不存在显著恶意的，可退还保障金。进一步美满最高人民法院与中国证监会成立的“总对总”网络执行查控系统职能。成立和美满非诉执行工作机造，人民法院加大对行政罚没款的强造执行力度，证券期货监管部门申请人民法院强造执行前，有充分理由以为被执行人可能逃避执行的，能够申请人民法院采取财富保全措施。索求实杏装统一案件、一次申请”，证券期货监管部门向人民法院申请司法强造执行其作出的行政行为，人民法院裁定准予强造执行的，应在该裁定生效后实时办理执行执行案件立案手续，毋庸证券期货监管部门另行提交立案资料。证券期货监管部门在查处证券期货违法案件时要积极、实时查封、冻结涉案财富，做好司法法式与行政法式查封、冻结措施的有效衔接，预防当事人转移或者隐匿。在证券执行工作中充分尊沉证券登记确权行为的效力，守护证券买卖结算秩序不变运行。
五、加强组织保险，多措并举提升审判能力与监管能力
22.加强金融审判与监管法律行列建设。对峙以党的政治建设为统领，确保本钱市场审判执行与监管法律的正确政治方向，铸造忠诚干净担任的金融审判和监管法律铁军。要始终驰而不息抓好党风廉政建设和反凋落奋斗，深刻贯彻中央八项划放心灵，以“零容忍”态度重办司法凋落，以清正清廉保险法律司法公正。要对峙严格治理与周到关切相结合，坚定支持法官、监管法律人员依法办案，强化履职保险。把从优待警行动落到实处，为基层干警松绑减负，激励宽大干警担任作为。
23.强化金融审判机造和双向互换培训机造。持续优化金融案件管辖机造和审理机造，提升金融审判专业化水平。持续加强人民法院与证券期货监管部门双向业务沟通互换平台建设。定期组织金融审庞注监管法律专题研建培训。提升监管法律行列对司法系统和司法机造的意识，加深法官对金融创新工具、风险节造伎俩及市场运行机造的理解，推进金融审庞注监管法律人员专业能力不休提升，持续提高监管法律的规范化和法治化水平，提高金融审判的专业化水平和质量。
